Entreprises, banques, hedge funds, brokers, market makers … Tous sont présents sur l’immense marché du forex. Examinons de plus près comment est structuré le marché du forex et comment ses participants interagissent.
Pour que vous puissiez vous faire une meilleure idée, examinons un marché que vous connaissez sûrement déjà très bien : le marché des actions.
Voilà à quoi ressemble les marchés actions :
Comme vous le voyez, vous êtes obligés de passer par une place de marché centralisée.
Du fait de sa nature même, le marché actions est très monopolistique. Il n’y a qu’un entité, un spécialiste contrôle les prix. Tous les ordres doivent passer par ce spécialiste. De ce fait, les prix peuvent facilement être altérés au profit du spécialiste, et au détriment des traders.
Comment cela se passe-t-il ?
Sur le marché actions, le spécialiste est obligé d’exécuter l’ordre de son client. Maintenant, admettons que le nombre de vendeurs dépasse soudainement le nombre d’acheteurs. Le spécialiste, qui est obligé d’exécuter les ordres de ses clients (des vendeurs, en l’occurrence), se retrouve avec des tas d’actions sur les bras, car incapable de les vendre.
Afin d‘éviter cela, le spécialiste écarte tout simplement le spread ou augmente les frais de transaction pour dissuader les vendeurs d’entrer sur le marché. En d’autres termes, les spécialistes peuvent manipuler les cours qu’ils offrent, à leur convenance.
Le trading sur la forex spot est décentralisé
Contrairement aux actions ou aux futures, sur le forex vous n’avez pas besoin de passer par un marché centralisé, comme Euronext ou le NASDAQ pour tradez, qui affichent un seul prix.
Sur le forex, il existe en permanence de multiples cotations, qui diffèrent d’un participant à l’autre.
Tant de choix !
Cela peut être un peu intimidant au début, mais c’est ce qui fait l’immense attrait du forex. Le marché est si énorme et la compétition si intense que vous obtenez presque toujours le meilleur deal.
L‘échelle du forex
Bien que le forex soit un marché de gré-à-gré, ce n’est pas non plus le chaos total. Les participants du marché forex peuvent être organisés selon une échelle.
Voici un schéma pour mieux s’en rendre compte :
Tout en haut de l‘échelle, on trouve le marché interbancaire. Composé des plus grandes banques du monde et de quelques banques plus petites, les participants de ce marché négocient directement entre eux, ou via un système électronique appelé “electronic brokering service” (EBS), ou encore le Reuters Dealing 3000-Spot Matching.
La concurrence entre les deux sociétés (l’EBS et le Reuters Dealing 3000-Spot Matching) est similaire à celle qui existe entre Nike et Adidas. Elles se battent en permanence pour augmenter leurs parts de marché. Bien que les deux sociétés offrent les principales paires de devises, certaines paires sont plus liquides que d’autres.
Sur la plateforme EBS, l’EUR/USD, USD/JPY, EUR/JPY, EUR/CHF, et USD/CHF sont plus liquides. La plateforme Reuters, elle, offre une meilleure liquidité sur le GBP/USD, EUR/GBP, USD/CAD, AUD/USD, et NZD/USD.
Toutes les banques du marché interbancaire peuvent voir à tout moment les prix offerts par les autres. Mais cela ne veut pas dire que n’importe qui peut obtenir ces prix-là.
Comme dans la vraie vie, les taux de change offerts dépendent beaucoup de la relation de crédit qu’entretiennent les parties. C’est un peu comme lorsque vous demandez un prêt à votre banquier. Meilleur est votre historique de crédit et votre réputation auprès d’elle, meilleur sera le taux qu’elle vous proposera.
Au second rang de l‘échelle, on trouve les hedge funds, les entreprises, les market makers et les ECNs. Comme ces institutions financières n’ont pas de relation de crédit approfondie avec les participants du marché interbancaire, elles doivent négocier auprès de banques commerciales. Cela se traduit par des taux légèrement plus élevés que sur le marché interbancaire.
Au dernier rang de l‘échelle, les traders particuliers, comme vous et nous. Il était jadis très difficile pour nous autres nains de rentrer sur le marché du forex, mais grâce à l’avènement d’internet, du trading électronique et des brokers pour particuliers, les barrières à l’entrée sont toutes tombées.
Voyons maintenant en détail qui sont tous les acteurs du marché du forex.
Responsable éditoriale - Café de la Bourse
Après des études littéraires et une double formation en communication à la Sorbonne et au CELSA, Clémence Tanguy a travaillé à la SNCF et au Conseil Général des Hauts-de-Seine avant d’intégrer l’équipe de Café de la Bourse en 2015. Elle est en charge des sujets relatifs à l’actualité macro-économique, aux crypto-monnaies, aux produits financiers, aux finances personnelles et à l’investissement en général, avec une approche pédagogique et pragmatique.