Structurellement orientés à la hausse, les prix des matières premières agricoles – blé, maïs, colza – sont aussi soumis à des fluctuations conjoncturelles dans un environnement mondialisé. La multiplication des incidents climatiques et l’intervention d’opérateurs spéculatifs tend à accroître la volatilité sur ce marché spécifique.
Quelles sont les principales matières premières agricoles traitées en Europe ?
Sur Euronext, les trois matières premières agricoles sont le blé, le maïs et le colza.
Les marchés étant aujourd’hui mondialisés, les cours de ces produits sont à la fois très fluctuants et très corrélés entre eux. Par exemple, le prix du blé s’élevait, il y a un an, à 280 € la tonne alors qu’il est aujourd’hui de 180 €. La flambée constatée en 2012 est liée à la forte sécheresse connue par les Etats-Unis à cette période, qui a conduit à une baisse de la production américaine de maïs d’environ 100 millions de tonnes. Cet incident climatique a dans un premier temps impacté le prix du maïs, puis dans un second temps celui du blé.
Quelles tendances structurelles observez-vous sur les marchés du blé et du maïs ?
Aujourd’hui, les prix semblent stabilisés autour de 200 € la tonne de blé et de 170 € la tonne de maïs. Après la forte hausse de 2012, les prix ont baissé de nouveau grâce à la restauration d’une forte production américaine en 2013.
Structurellement, deux tendances peuvent être observées :
- une hausse des prix sur l’ensemble des matières premières agricoles. Celle-ci est due à la forte croissance de la demande, elle-même liée principalement aux changements profonds dans le comportement alimentaire des Chinois.
- une hausse de la volatilité. Contrairement à l’offre, la demande pour les matières premières agricoles est inélastique. Or l’offre devient de plus en plus aléatoire en raison de la recrudescence des incidents climatiques – multipliés par 10 dans le monde ces 50 dernières années.
Quelles tendances observez-vous cette fois sur Euronext dans le traitement de ces matières premières agricoles ?
La tendance principale est une progression des volumes d’échange, induite par les besoins croissants en couverture de la filière agro-alimentaire et par une présence accrue des acteurs purement financiers. Cela étant, la réglementation – notamment la loi Dodd-Frank américaine – tend à limiter l’intervention des acteurs de type “spéculateur”, ce qui a pour conséquence de réduire la liquidité du marché. Il est donc nécessaire de bien connaître les spécificités du marché des matières premières agricoles pour y intervenir en tant qu’investisseur.
Le prix du colza suit-il également une tendance haussière ?
En effet, et ce, pour deux raisons principales : les besoins de la filière des biocarburants et la hausse de la consommation de tous types d’huiles par la population chinoise. Sur Euronext, les volumes traités ont eux aussi tendance à augmenter dans un contexte de marchés mondialisés. Le colza présente une forte corrélation avec le soja coté à Chicago notamment.
Quelles sont vos anticipations concernant respectivement le blé, le maïs et le colza ?
Nous avons une vue haussière sur le colza, une vue modérément haussière sur le blé et une vue modérément baissière sur le maïs.
Propos recueillis par Nadège Bénard
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Responsable éditoriale - Café de la Bourse
Après des études littéraires et une double formation en communication à la Sorbonne et au CELSA, Clémence Tanguy a travaillé à la SNCF et au Conseil Général des Hauts-de-Seine avant d’intégrer l’équipe de Café de la Bourse en 2015. Elle est en charge des sujets relatifs à l’actualité macro-économique, aux crypto-monnaies, aux produits financiers, aux finances personnelles et à l’investissement en général, avec une approche pédagogique et pragmatique.