L’or reste un actif à part. Au début des années 2000, une once d’or s’échangeait à 250$. Un peu plus de 10 ans après, la même quantité s’échangeait à près de 1920$…soit plus de 660% de hausse. Plusieurs facteurs ont expliqué cette hausse spectaculaire : crise des subprimes aux Etats-Unis suivie de la crise de la dette en zone euro, politiques monétaires expansionnistes de la Réserve Fédérale affaiblissant le dollar, ou encore celle de la Banque d’Angleterre et de la BoJ pouvant alimenter les anticipations de reprise inflationniste. Sans oublier l’appétit de la Chine (et de sa banque centrale) et de l’Inde.
L’envolée des cours a commencé à se stabiliser en 2011 et une correction sensible s’est manifestée en 2012 et 2013, traduisant une nette détente du risque au niveau mondial et surtout en zone euro : les cours sont passés de près de 1800$ au 3ème trimestre 2012 à moins de 1200$ à la fin du premier semestre 2013. Hormis la détente du risque (et notamment du risque systémique), ce repli de l’or a également été marqué par un repli de l’inflation (l’or étant un outil de couverture contre l’inflation) et par les mesures prises par l’Inde pour limiter les importations (taxe de 10%) en raison d’un fort déséquilibre de sa balance commerciale.
Depuis mi-2013 et jusqu’à aujourd’hui l’or s’est contenté d’osciller autour des 1300$ l’once avec des pics à 1435$ et des creux à 1181$. La zone médiane des 1300$ est une zone importante : elle représente 50% de correction (retracement de Fibonacci) de toute la hausse de 2008 à 2011.
La faiblesse persistante de l’inflation en zone euro et le renforcement du dollar lié à l’arrêt progressif du programme d’achat d’actifs de la FED (QE), sans oublier le débat et les spéculations qui s’intensifient sur la date de premier relèvement de taux aux Etats-Unis, pèsent sur les cours qui sont passés de 1345$ en juillet à 1260$ la semaine dernière.
Il convient de surveiller 2 zones dans les jours qui viennent : celles des 1240$ testée la dernière fois en juin et qui avait provoqué dans la foulée un rebond au-dessus de 1340$. Un retour dans cette zone de prix pourrait matérialiser l’échec du rebond observé cet été et entraîner l’or vers ses plus bas de 2013 dans la zone 1180$-1190$, ouvrant la voie à une poursuite de la baisse sur les 1150$ (Fibonacci / 61.80% de correction baissière de la hausse de 2008 à 2011).
La deuxième zone à surveiller est celle des 1345$. En effet, tant que l’once d’or reste sous ce niveau, les perspectives de rebond restent limitées.
Même si des rebonds sont toujours possibles à court terme en raison des risques géopolitiques et du risque de correction sur les marchés américains, l’hypothèse d’une poursuite de la baisse de l’or à moyen terme reste probable avec comme objectif potentiel la zone des 1150$ l’once (même à ce niveau, les cours restent très éloignés des plus bas du début des années 2000…).
Alexandre Baradez
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Chief Market Analyst -
Alexandre Baradez, diplômé de l’ESCE en 2003 a d’abord évolué plusieurs années chez BNPPARIBAS puis au sein de la Banque ROBECO avant de rejoindre SAXO BANQUE en 2009 en tant que Sales Trader. Son expérience des marchés financiers et plus particulièrement du Forex lui confère rapidement le rôle d’Analyste Marchés. Interlocuteur privilégié des médias, il délivre quotidiennement des analyses sur les marchés, tendances, risques macro-économiques et participe régulièrement à des conférences dédiées aux investisseurs. En novembre 2013, il rejoint le groupe IG, leader mondial des CFD côté à Londres au FTSE 250, en tant que Chief Market Analyst. IG propose une solution d’investissement permettant d’investir avec effet de levier sur plus de 10 000 valeurs mondiales via une plateforme et des applications mobiles plusieurs fois récompensées. En tant que courtier en ligne, IG permet d’accéder à plus de 6000 actions d’une vingtaine de bourses différentes, dont Paris Londres et New York, les principaux indices mondiaux disponibles 24h/24, les matières premières (or, pétrole, soja, blé, nickel), le Forex, les obligations et produits de taux et enfin les options et options binaires.