Or : un retour par la grande porte en 2018

L’or semble connaître un retour en grâce en 2018, porté par un contexte macro-économique favorable à la hausse du précieux métal jaune entre resserrement de la politique monétaire américaine et redressement de la demande mondiale pour l’or. Découvrez notre analyse graphique de l’or, révélant une tendance haussière bien ancrée.

Un redressement de la demande mondiale pour l’or

Aussi incroyable que cela puisse paraître, la corrélation positive entre le dollar américain et l’emprunt américain reste à démontrer. En effet, au regard des récents mouvements sur les marchés obligataires (remontée des rendements du 10 ans US), le dollar US n’a pas beaucoup réagi sur le marché des changes. Évidemment, les rendements obligataires américains sont portés par le retour de l’inflation au pays de l’oncle Sam. Pour l’heure, les prix à la consommation fluctuent entre 1,8 et 2,1 % en rythme annualisé. Dans ce contexte, les responsables monétaires du FOMC souhaitent resserrer la politique monétaire afin d’éviter une surchauffe de l’économie locale. Au moment où nous écrivons ces lignes, le programme FedWatch du CME Group estime qu’il y a 77,5 % de probabilité que la Réserve fédérale relève la fourchette de ses taux directeurs (Fed Funds) de 25 points de base à 1,50/1,75 % au mois de mars.

Du côté des fondamentaux de l’or, la Russie a augmenté ses réserves de 43,65 % à 1 778,9 tonnes entre 2015 et 2017. Dans le même temps, la Chine a fait progresser ses réserves d’or de 74,8 % à 1 842,6 tonnes. Toutefois, les achats d’or de banques centrales ont diminué de 5 % en rythme annualisé à 371,4 tonnes en 2017, contre 389,8 tonnes d’or en 2016. En somme, la demande mondiale pour l’or physique s’est nettement redressée sur les derniers mois de l’année de 2017 (+ 6 % en glissement annuel). Selon les prévisions du World Gold Council, la tendance actuelle devrait se poursuivre en 2018 et 2019 en raison des incertitudes relatives aux politiques monétaires des banques centrales.

Analyse graphique de l’or : des cours qui traduisent une tendance haussière

Représentation technique du Gold, en M30 – Source : xStation 5

Sur le plan de l’analyse technique, l’or évolue en tendance haussière en unité de temps journalière (D1). Et pour cause, au regard du critère Ichimoku, les prix sont portés par le nuage Kumo. En revanche, nous notons que la Tenkan (courbe mauve) et la Kijun (courbe verte) capent les prix. Par ailleurs, la Lagging-Span (courbe bleue) est orientée à la baisse et commence à fluctuer sous les prix. Malgré le récent repli des cotations, nous conservons une préférence acheteuse sur le métal jaune et estimons que les cours pourraient renouer avec le niveau de 1 350 $ l’once à moyen terme.

Représentation technique du Gold, en M30 – Source : xStation 5

En M30, les cours du métal jaune évoluent aussi en tendance haussière. En effet, nous observons sur le graphique ci-dessus que les prix fluctuent à l’intérieur d’un canal ascendant depuis plusieurs heures.  Toutefois, nous faisons état de fortes velléités baissières sur l’actif car les cours sont capés par les moyennes mobiles à 7 et 21 périodes. Concernant le RSI, nous remarquons que l’oscillateur est stable et qu’il évolue sous sa zone de neutralité, autour de 42. En outre, dans la mesure où les canaux ascendants sont cassés par le bas, nous estimons que les prix pourraient retrouver le niveau de 1 311 $ à court terme.

Kalil DJEBALI

Analyste marchés XTB France

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